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隨著油價下跌，中國借此大量進口原油，以完善石油儲備。2015年一季度，原油進口量達8034萬噸，同比增長7.5%；液化天然氣進口量達739萬噸，同比增長9%。

中國的石油公司一邊忍受油價下跌帶來的巨大財務(wù)壓力，一邊又從國際原油市場大幅進口原油。

這造成的后果是，“兩桶油”在2015年一季度的利潤大幅下滑，中國石油一季度凈利潤大幅下滑82%，中國石化一季度凈利潤“預計將處于盈虧平衡點附近”。而同期，中國原油進口量不斷增加，2015年一季度同比增加了7.5%。

“油價變化眾說紛紜。目前的低油價是暫時現(xiàn)象，供過于求不會持久，油價還會反彈”，中國石油大學中國油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主任董秀成教授表示，“目前，國際原油價格已經(jīng)有了反彈的跡象，今年或會到70至80美元/桶”。

兩桶油財務(wù)承壓

油價下跌，“兩桶油”一季度交出的都是慘淡的成績單。

4月28日，中國石油天然氣股份有限公司發(fā)布一季度成績單。2015年一季度，中國石油實現(xiàn)營業(yè)收入4103.36億元，同比下滑22.4%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤61.49億元，同比大幅下降82%，這是上市以來業(yè)績最差的一季報。

此前3月23日，中國石油化工股份有限公司發(fā)布2015年第一季度業(yè)績預警公告，“歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，預計將處于盈虧平衡點附近?！?br />
兩家石油公司都認為利潤大幅下滑與油價下跌有關(guān)。

中國石油在其一季度報告中指出，主要是由于國際原油價格大幅下跌影響，該公司原油平均實現(xiàn)價格為48.87美元/桶（其中，國內(nèi)實現(xiàn)價格為49.75美元/桶），比上年同期下降51.2%。

該公司四大板塊中，勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)“受平均原油實現(xiàn)價格大幅下降、國內(nèi)天然氣價格上升等因素綜合影響”，實現(xiàn)經(jīng)營利潤172.99億元，同比下降67.2%；煉油業(yè)務(wù)“受油價下跌導致毛利下降影響”，經(jīng)營虧損37.85億元，比上年同期增虧57.44億元；化工業(yè)務(wù)“面對持續(xù)低迷的市場形勢，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”，經(jīng)營虧損12.80億元，比上年同期減虧28.96億元。

中國石化在其業(yè)績預警報告中指出，2014年四季度以來，國際原油價格出現(xiàn)斷崖式下跌，2015年一季度仍處于低位，公司原油價格大幅下滑，煉油和成品油銷售業(yè)務(wù)消化高成本原油、成品油庫存，導致本公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，預計將處于盈虧平衡點附近。

“油價下跌實際上降低了石油煉化企業(yè)的成本，而且財政部上調(diào)俗稱‘暴利稅’的石油特別收益金的起征點，對石油企業(yè)是利好的”，金銀島分析師奚佳蕊認為，“兩桶油利潤下滑主要還是由于國內(nèi)成品油消費需求不足”。

“從實體經(jīng)濟來說，汽油主要用于小轎車，但是柴油主要是大卡車、輪船等使用，和經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度最大”，董秀成表示，“由于宏觀經(jīng)濟不樂觀，國內(nèi)總需求不足，成品油也不好賣，影響企業(yè)利潤”。

油價止跌企穩(wěn)

國際原油價格從2014年7月開始不斷下行，于2015年1月跌至底部，此后國際油價震蕩盤整。2015年3月以來，國際油價開始震蕩上行。

截至2015年4月27日；布倫特原油報收64.7美元/桶，比去年同期下降了40.2%；NYMEX原油報收56.88美元/桶，比去年同期下跌了39.2%。

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，國際原油價格已見底回升，既有需求面的支持，也是資金重新回歸到國際原油市場所致。

“5月底美國將迎來陣亡將士紀念日，這代表美國用油需求高峰期的到來，會對原油價格形成需求支撐。而且國際經(jīng)濟預期向好，機構(gòu)的研究報告都認為國際油價已經(jīng)見底”，奚佳蕊認為，2015年國際原油每天新增100萬桶，2016年將達到110萬桶。

2014年9月以來，中國原油進口量增加很多，這對原油價格也有托底作用。

國際大行也調(diào)高原油價格預期。巴克萊上調(diào)今明兩年原油價格預期，將2015年布倫特原油價格預測上調(diào)9美元至每桶60美元，將2016年油價預測上調(diào)8美元至每桶68美元。理由包括地緣政治緊張局勢、生產(chǎn)意外中斷以及美國天然氣價格下跌。

奚佳蕊表示，從供給端來說，中東也門戰(zhàn)事也給原油供應帶來不確定性，而且國際原油產(chǎn)量增速放緩，石油輸出國組織（OPEC）石油部長級會議將在6月5日舉行，但主要成員國沙特阿拉伯等減產(chǎn)愿望較弱。

“低油價是暫時現(xiàn)象，還會反彈。低油價對邊際油田、非常規(guī)油田打擊很大，成本高的油井只能停產(chǎn)，造成供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)。國際油價今年有可能回到70至80美元的區(qū)間?！倍愠烧J為。

他認為，值得觀察的有三點，一是伊朗核問題，相關(guān)六國能否在6月30日之前達成最終全面協(xié)議，伊朗石油庫存進入國際原油市場；二是6月的OPEC會議，減產(chǎn)協(xié)議能否達成，還是繼續(xù)走原來放任各國生產(chǎn)的老路；三是也門局勢，伊朗和沙特一旦發(fā)生軍事沖突，一定會影響供應，供求關(guān)系就會逆轉(zhuǎn)。

不過，奚佳蕊認為，即使伊朗解除制裁，折射到全球市場最早也要到2016年初。

上個月以來，大筆資金開始重新進入國家原油市場，也直接推高了油價。“美國監(jiān)管部門與投資銀行達成協(xié)議，將沃克爾規(guī)則延遲兩年，這使得國際交易商頭寸重新大量注入國際原油市場”，奚佳蕊表示，“紐交所WTI總持倉量現(xiàn)在已有170萬手，比去年底增加了30多萬手”。

實施低價“囤油”戰(zhàn)略

隨著油價下跌，中國借此大量進口原油，以完善石油儲備。

海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年中國進口原油3.08億噸，比2013年增加了9.5%；進口液化石油氣2726萬噸，比2013年增加了21%。2014年成品油進口量卻僅有3000萬噸，同比減少了24%。

2015年一季度，原油進口量達8034萬噸，同比增長7.5%；液化天然氣進口量達739萬噸，同比增長9%。

“中國應抓住油價低迷期，增加石油戰(zhàn)略儲備。”董秀成認為。

國家統(tǒng)計局2014年11月發(fā)布消息稱，舟山、鎮(zhèn)海、大連和黃島等4個國家石油儲備基地一期工程建成投產(chǎn)，總儲備庫容為1640萬立方米，儲備原油1243萬噸。

國家發(fā)改委能源研究所副所長高世憲4月20日曾公開表示，中國戰(zhàn)略石油儲備二期工程規(guī)劃儲油能力為1.68億桶。三期工程規(guī)劃的儲油能力為2.32億桶，但方案尚未獲得批準。

“油價下跌，進口量增加，會減少我們的外匯支出?！倍愠杀硎?。

以中國石油為例，2015年一季度中國石油的原油平均價格為48.87美元/桶，而2014年一季度中國石油的原有平均價格為100.06美元/桶。原油成本每桶成本減少51.19美元，以2015年一季度8000萬噸的進口量計算，一季度即可節(jié)省外匯支出300億美元。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度原油進口金額2061億元，遠少于去年同期3604億元，同比降幅達42.8%。

董秀成表示，原油價格下跌降低各行業(yè)的成本，對經(jīng)濟有刺激效應，但同時也會增加石油企業(yè)的庫存、財務(wù)成本。

“油價下跌對石油行業(yè)肯定利空，但問題還在于下游成品油消費需求起不來。”奚佳蕊說。